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八项规定 改变中国

十九大报告指出,全面从严治党永远在路上。一个政党,一个政权,其前途命运取决于人心向背。人民群众反对什么、痛恨什么,我们就要坚决防范和纠正什么。(来源:12月8日,新华社) 十八大以来,党中央坚定不移全面从严治党,全党理想信念更加坚定、党性更加坚强,党和国家的各项事业发展有了更加坚强政治保证。但党面临执政环境的复杂性和复杂性,党内的思想、组织和作风不纯等突出问题。实践证明,管党治党,关系党国家民族前途命运,必须下更大决心、勇气、气力抓紧抓好。 5年前,《八项规定》出台,全面从严治党由此“破题”,开启了一场正风肃纪、激浊扬清、刷新吏治的作风之变。5年后,当初仅仅600余字之规定,却扭转着时代风气的深刻变化,使党风政风焕然一新;而今,它仍具有强大的威慑力,依然是全面从严治党的重要手段,只凭这一点,它已远超当初许众人预期;而且,当时认为公款吃喝等中国官场的“老大难”问题,竟然出现如此显著改善。 作风建设,成绩斐然。5年来,党中央以身作则,率先垂范,身体力行,把八项规定作为作风建设切入点,把全面从严治党为突破口,紧盯重要节点,从件件具体问题抓起,坚决杜绝“节日腐败”。截至今年10月,全国累查处超19.32万起,处理超26.3人,党政纪处分超14.5万人,真是累累硕果,成绩卓著,体现了党中央全面从严治党和狠抓作风建设的坚定决心与毅力。 这5年来,具体到各地,也都交出了作风建设满意“答卷”。一开始就坚持问题导向,从具体的、细小的问题抓,从月饼、粽子等“小事小节”入手,狠刹“四风”。截至今年10月,全国查处违规公款吃喝等三类突出问题共超4.55起。其中,在2013和2014年占68.6%;2015年占17.1%;2016年占10.8%;2017年仅占3.5%。显然看出,违纪存量和增量在大幅度减少,这更足以证明:八项规定,改变中国。 作风建设永远在路上。创新监督手段,充分利用互联网、新媒体和新技术,大大拓宽监督渠道,相信群众,依靠群众,形成群众监督的浓厚氛围;“八项规定”修改实施细则,着重对改进调查研究等方面内容,作了全面规范、细化和完善;中纪委推出八项规定精神“表情包”接地气,换新天。十八大以来,中央十二轮巡视和各级巡视巡察均把作为重要监督内容和监督手段逐渐固化为制度,构筑成反腐“天罗地网”,让隐变“四风”无处藏身。 八项规定,改变中国。只有将八项规定深入人心,彻底转变工作作风,提高干部效率,把好方针政策落到实处,才能不断推动党的事业前进,得到群众的拥护,中国的明天才会希望。才能让百姓感受到了实实在在的变化,不断深入人心,人民满意,世界关注,“八项规定”精神牢牢扎根中国大地,让中国政治生态焕然一新。

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【联讯传媒】乐观情绪进一步蔓延,【联讯传媒】乐观情绪进一步蔓延,估值具性价比的优质标的

日期: 2018-02-09 15:23:19    来源: 东方财富网   
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事件

2 月 8 日,创业板指上涨 1.55%,传媒(中信)指数上涨 0.64%,传媒板块呈现普涨态势,较前几个交易日结构上呈现如下特征:( 1)投资者风险偏好提升,对标的资质的容忍度提高,由前期的龙头股领涨转向为普涨;( 2)前期强势股如光线传媒( 300251.SZ)止步不前(当日下跌 2.56%)。

分析

1. 我们对市场回顾分析认为,投资者对传媒板块转趋乐观中却不乏理性,注重标的的性价比:我们认为板块由之前的龙头领涨蔓延至普涨,伴随强势股止步不前,显示市场乐观情绪在蔓延,但同时又十分注重标的的性价比(估值 vs 成长,估值是否可以被成长消化),估值仍需合理。

2. 重申 A 股传媒板块仍处于起涨点之观点。我们认为情绪面、基本面和估值均支持板块增长向上,机构情绪反转或为引爆点(传媒 VS 其他板块,风险收益比优势是否明显)。第一,情绪面: A 股传媒板块自 2015 年至今已连续三年排名倒数前三,所谓物极必反,月满则亏;第二,基本面:中国传媒互联网板块仍处高增期,中国电影票房温和增长, 2017 年同比增速 15-18%(不同口径下) .。内容板块部分,渠道调研显示,中国内容版权版权金预估 2018 年同比增长 20+%,搭配优质内容出海(继2017 年 12 月 Netflix 买下首部首部中国网剧《白夜追凶》海外版权后,2018 年 1 月爱奇异的《杀无赦》的海外版权亦被 Netflix 购买)。移动端红利仍继续,预估中国移动游戏市场容量同比增速未来三年的复合增长率不低于 30%,近期《旅行青蛙》和《恋与制作人》的火爆显示占中国游戏玩家近半数的女性玩家开发潜力巨大;第三,各自板块市场份额领导者 2018 年市盈率大部分落在 15 倍至 25 倍,参考其内生增速,不少标的的 PEG 已落至 1.0 以下甚至更低。

3. 选股标准:好公司(护城河有多深)、管理层诚信(是否有违约或错误的管理市场预期的历史)、合适的估值( PEG 低于 1.0 倍可为参考标准)、近期是否有解禁(解禁比例)。我们建议投资者与前行(过程很可能是曲折的)过程中累积安全筹码——具有品质估值性价比的好公司。

4. 选股顺序,产业链视角优质内容优先于渠道(主流互联网渠道是 BAT和一些未上市的细分市场渠道如爱奇异和 B 站等, A 股其实买不到,从这个意义上, 我们认为优质内容优先于渠道)。我们认为传媒产业内容具备较高的护城河,与产业链具备较高定价权,对应较高的 ROE,该等商业模式理应享有较高估值。投资节奏部分,板块起涨阶段优质内容将优先受到追捧。

5. 估值区间多少是合理的?我们认为,短期来看,强势股的止步不前反映了目前市场情绪对应的估值天花板,投资者可参考该等标的给予相应折扣,譬如内容领域的领导者光线传媒目前交易在 2018 年市场平均预估35 倍市盈率,其他相关内容公司可适当折价。

6. 风险控制:取决于现阶段投资者对性价比的判断,这个和市场情绪有关。

投资建议

我们于 2017 年 12 月 12 日发布的报告提出《 2018 年中国传媒行业年度策略:头部化和移动化》的观点;我们 2018 年 1 月 22 日再次重申加码头部的观点《筹码头部化趋势明显——质地优异、护城河深厚及估值具吸引力之标的将持续提供阿尔法》。 2018 年年初至昨日收盘,该等观点在市场得到全面印证,头部标的贡献了显著的ɑ,年初至今,我们前期的重点标的光线传媒( 300251.SZ)跑赢创业板指 31 个百分点,其余(细分)市场份额领先者如华谊 兄弟(300027.SZ)、顺网科 技(300113.SZ)和 华策影视( 300133.SZ)分别赢创业板指 17 个百分点、 17 个百分点和 11 个百分点。展望后市,我们认为 A 股传媒板块仍处于起涨阶段,建议超配。建议投资者关注内容领域的慈文传媒( 002343.SZ)、华策影视( 300133.SZ)、唐德影视( 300426.SZ)、光线传媒( 300251.SZ)和奥飞娱乐( 002292.SZ);渠道板块的宝通科技( 300031.SZ)和顺网科技( 300113.SZ);以及院线板块的上海电影( 601595.SH)和中国电影( 600977.SH)。

风险提示

市场竞争加剧,估值风险,系统风险。

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